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【深度】恒大上市终结一言堂时代?

时间:2018-01-12 06:18来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
腾讯体育报道 许可/文 亚洲足球第一股 恒大申请上市 7月1日,全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)显示,恒大地产(HK.3333)控股的广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司已

腾讯体育报道 许可/文

 

亚洲足球第一股 恒大申请上市

7月1日,全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)显示,恒大地产(HK.3333)控股的广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司已递交挂牌申请,并于同日获得受理函。尽管从股转系统受理申请到正式挂牌还需至少三个月的时间,而且俱乐部上市后的未来前景仍充满变数,但是恒大足球俱乐部在资本市场迈出的这一步的确具有重要的里程碑意义,它不仅让恒大成为了中国首家上市的足球俱乐部,也是亚洲范围内首家上市的足球俱乐部,是名副其实的亚洲足球第一股。

对于恒大的上市,不少业界人士更多的是保持一种观望的态度,不过他们也同时认为,恒大此次申请在新三板挂牌,无论未来运营成功与否,对于中国足球参与资本运作都是一种积极的尝试。此外,外界对其前景不太明朗的担忧也不会影响恒大上市的坚定步伐,毕竟在俱乐部经营严重亏损的情况下,挂牌上市会让恒大在最短的时间内最高效地拓宽了俱乐部的融资渠道。

准备近一年 马云入股推动上市计划

对于上市,很多不明就里的人都会觉得是一件特牛的事情,其实不然。如果一家企业在融资上不存在任何的困难,投资人或者董事会多半是不会迈出上市这一步的,这个道理对于恒大足球俱乐部也是一样,而这一点在《公开转让说明书》上也能找到答案。

由于在2013年度、2014年度、2015年1-5月的报告期内,公司利润分别为-57,614.74万元、-48,264.11万元和-26,512.48万元。过高的资产负债压力给恒大足球俱乐部的市场化运营带来了不小的阻力。

如果恒大集团愿意持续给俱乐部增加投入,俱乐部并不用太多担心自身的经营和生存压力,但是这显然不是投资人所希望看到的,也是不符合市场化运营规律的。对于恒大老板许家印来说,俱乐部如果不努力提高自身的造血功能,真正地做到自负盈亏,那么集团在足球产业的投资就会是一个无底洞。

从中甲球队到中超冠军,伴随着成绩的提升,恒大在门票收入、广告收入等方面有了大幅的提升,但是由于一线球员及外籍教练组成本较高,俱乐部不仅无法达到最起码的收支平衡,而且还出现了严重的亏损。在这种情况下,谋求更多股东的介入,拓宽融资渠道,是恒大必行之路。

2014年阿里与恒大完成战略合作签约

2014年阿里与恒大完成战略合作签约

去年6月5日,阿里宣布以12亿入股恒大足球俱乐部,并与恒大集团各持俱乐部的50%股份。在当天的发布会上,许家印就明确提出,会在日后吸纳更多的俱乐部股东,参与到俱乐部的运营之中,而这也在事后被认为是恒大决心推动足球俱乐部上市的最早表态。

在俱乐部的经营管理上,阿里和恒大经过友好协商,决定采取董事长轮席制度,以此更好地管理俱乐部。不过,在随后的实际管理中,阿里方面并未介入俱乐部的实际管理,而阿里代表张勇也仅仅是挂着董事长的头衔,俱乐部实际的日常运营管理仍全由恒大团队负责,这种情况一直持续至今。

对此,外界曾一度丈二和尚摸不着头脑,就在人们纷纷揣测聪明绝顶的马云究竟缘何进军足球产业之时,谜底终于在今年6月24日的恒大足球俱乐部公告中揭晓。

在经过股权变更之后,恒大在俱乐部持股比例达到了60%,而阿里则是从原来的50%缩减到了40%。而在俱乐部的日常运营管理上,恒大仍然是完全说了算。在这种背景之下,恒大足球俱乐部的上市决心昭然若揭。

显然,如果恒大足球俱乐部不在短期内谋求上市,让阿里手中的股份得以套现的话,那么马云投资恒大足球俱乐部就没有了任何的意义。果不其然,就在恒大宣布股权变更一周之后,俱乐部正式向全国中小企业股转系统提出了挂牌申请并获受理。

降低负债率 恒大缘何只上新三板?

说到上市,人们最先联想到应该是主板市场,其次是中小板,再者是创业板,最后才是门槛最低的新三板。那么,恒大足球俱乐部缘何要选择申请挂牌新三板呢?答案很简单,目前恒大的情况,只能在新三板谋求上市。

对于大部分计划上市的企业来说,新三板并非一个最优的选择。虽然相比于其他三个板块,新三板的门槛足够之低,而且对于市盈率没有任何的要求,公司即便是连续巨额亏损,但只要符合国家对于创新企业的要求,那么在完成相应的审批和申请手续之后,就能最终上市挂牌。而另一方面,门槛低的代价自然就是风险高。

一般来说,如果企业达到一定的盈利要求,最差也会选择在创业板申请挂牌。不过,由于创业板要求企业需要连续三年盈利,而且累计盈利金额要超过3000万(注:这只是基本门槛,实际申请的企业大部分连续三年的盈利金额都超过了1亿元),因此,净利润连续为负的恒大足球俱乐部希望一步到位上创业板是根本不可能的事情。而在创业板之路堵死之后,一直谋求上市的恒大足球俱乐部惟有将目光聚焦在新三板上。

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